Педерсен: В Европа може да стане много зле

Казвате, че Китай е един от най-подценяваните рискове. Беше свален рейтингът на техния растеж. Някои биха казали, че тази работа на парче – тези малки намаления на лихвите не са достатъчно, за да подпомогнат потребителите. Защо казвате, че това е най-подценения риск? Колко зле може да стане?

Може да стане много зле. Може да стане толкова зле, че Европа да влезе от рецесия в депресия. Растежът на немските и на европейските компании е разочароващ. Heineken трябваше да намали стойността на активите си в Китай.

Какво ще се случи ако САЩ попадне във временна рецесия? В такъв случай няма да има никакъв външен растеж в Германия. От там и Европа няма да има външен растеж. В Германия нямаше растеж, както е видно. Тази сутрин видяхме данните за БВП. Така получаваме рецесия.

След това ще трябва да бъдат преоценени недвижимите имоти в европейските фондове за недвижими имоти. Трябва да се разпродават недвижими имоти, които вече се движат надолу. Така стигаме до криза в Европа. Може да стане много зле ако нещата се развият по този начин.

Ако това може да се случи в Европа, какво ще кажете за САЩ? Казвате, че Фед вече трябваше да е започнал да намалява лихвите. Има две мнения по въпроса. Затова ще използваме коментарите, които имаме от страна на бивши служители на Фед. Бил Дъдли заяви, че така увеличават риска от рецесия, като не намаляват лихвите тази седмица. Алън Блайндър пък заяви – цитирам – че не е задължително това да означава, че рискът от рецесия ще се увеличи. Просто планетите са се подредили и трябва да намалят лихвите. На чия страна сте в това?

На страната на Дъдли съм и се надявам, че той ще каже същото, когато стане член на борда на UBS, за да не се забъркат в проблемите, в които обикновено се забъркват. Надяваме се, че следващият път, когато има криза в САЩ, ще оцелеят по-добре.

Надяваме се, че те ще осъзнаят, че няма реална причина да държат лихвите толкова високи. Инфлацията спада добре. Не спада постоянно, но кога е бил последният път, когато макро данни спадат постоянно, без колебания?

Няма нужда лихвите да са толкова високи. Могат просто да намалят с 25 базови пункта на следващите 3-4-5-6 срещи и може да финишираме на 3.5%. Това би било хубаво и би било плавно.

Не очакваме да го направят тази седмица, но това би бил добър начин да се свали малко от напрежението, защото голяма част от икономиката в САЩ не се справя толкова добре и може би ще имаме ротация на пазара на недвижими имоти.