Част от наратива на Тръмп, говорим за тази политика всеки ден, е, че имаме проблем с долара. Той излъчва посланието си, как иска по-евтин долар. Реалността е, че ако се приложат неговите политики за имиграцията и митата, ще предизвикат инфлация на стероиди, както някои се изразяват. Ще бъде по-висока за по-дълго време и означава по-силен долар.
Точно така. Съгласен сън. Съчетанието на актив-убежище, което предоставя по-силна позитивна възвращаемост и сравнителната устойчивост в свят, където хората се тревожат от забавяне на ръста – това съчетание е трудно да се победи. Мисля, че живеем в доларов свят и рисковете са да остане по-силен за по-дълго време.
Това дори без да обсъждаме рисковете около някои обявени политики на Тръмп, за които говорите.
Той би искал по-слаб долар. Ние може да искаме много неща, но ако политическият микс не го позволява, няма да ги получим за дълго време.
Знам, че говорим в дългосрочен план, но нека погледнем по-краткосрочно. Особено тази седмица. Тя е много важна. Ще започнем със съобщенията за тримесечното финансиране, ще научим печалбите на 4 от седемте технологични гиганти, очакваме решенията на Фед, BoJ и BoE, плюс данни за заетостта. Какво ще следите във всичко това?
Всичко. Това ще е най-важната макро седмица за пазарите преди лятото да започне истински. Очаквам Фед да ни настрои за първото намаление на лихвите от септември. Очаквам BoJ да се насочи върху движенията долар-йена, това ще моментът, в който ще научим за повишението и това е големия въпрос.
Данните за заетостта очаквам да покажат, че трендът се забавя, но САЩ остава един от най-устойчивите трудови пазари и една от най-устойчивите икономики на света.
От страна на макро данните ще получим огромен обем информация от тези заседания. Да не забравяме и BoE. Великобритания е на особено важен кръстопът на смяна на правителството. Пазарите се тревожат може би твърде много какво може да означава намаляване на лихвите за паунда.
Ако BoE се реши на това, просто ще се окаже притисната между всички централни банки от Г-10, които намаляват лихвите. Наказанието за паунда от намаление на лихвите ще бъде по-малко, отколкото в последните няколко години.