Джейн Фоли: Най-лошото може и да не е преминало за еврото

Искам да разбера каква е Вашата гледна точка относно нестабилността на еврото спрямо швейцарския франк. Бях наистина изненадан. Очевидно е имало търговия с валутни убежища. Швейцарският франк се понижи, еврото падна. Някои биха казали, че най-лошите сценарии са и отляво и отдясно и има едно ужасяващо съжителство, което в Ирландия наричаме състояние на застой, а не криза. Един вид задънена улица. Когато погледнете еврото и срива и волатилността на франка, това ли е правилната функция на реакцията? Защото не мисля, че най-лошото е отминало.

Не, и това е решаващото. По-лошото може да не е отминало още. Възможно е след година да има нови избори във Франция. Парламентът не може да бъде разпуснат два пъти в рамките на една година. Това може да доведе крайната десница на власт. Междувременно, през следващите 12 месеца, френското правителство, ако такова се сформира, предстои да въведе бюджет, който да удовлетвори Брюксел. Франция има вторият най-голям бюджетен дефицит, 5,5% от БВП в ЕС. Мисля, че на Румъния беше по-лош през последната година. Има много работа за вършене и може би неспособност да се свърши. Най-лошото може да не е отминало и това е доста интересно за швейцарския франк, защото той има тенденция да се представя добре, когато всички се тревожим за еврото в еврозоната.

За да поставим това в малко контекст, SNB не иска силен швейцарски франк и беше много доволна, когато губеше позиции поради дългата му история с дефлация и инфлационен натиск. SNB са стъпка напред. Намалиха лихвените проценти рано, когато хората не смятаха, че трябва. Намалиха ги отново, когато мнозина на пазара не смятаха, че ще го направят. Могат да го направят отново, защото инфлацията е под 2%. И може би това задържа швейцарския франк. Но ако след три, шест или 12 месеца сме много притеснени за бюджетната ситуация във Франция и може би Италия, върху еврото със сигурност може да има по-голям натиск и швейцарският франк може да се повиши.