Пиер Ферагю, ама че заглавие! Понижихте Nvidia! Какво забелязахте в компанията за решението, това, което прави или цената на акцията?
В последните 18 месеца наблюдаваме Nvidia и отрано забелязваме отражението на изкуствения интелект. Сравняваме очакванията за Nvidia с веригата на доставки на компанията, увеличението на капацитета за ускорителите и разпространението им в инфраструктурата на изкуствения интелект.
От 18 месеца очакванията за Nvidia винаги са били под плановете на веригата за доставки. И очаквахме да продължат, защото планираното увеличение на капацитета бе над очакванията.
Като проверихме в последните няколко седмици, разбрахме, че когато сега разглеждате очакванията за Nvidia за 2025г за около 50% ръст на приходите от дейта центровете, това доста добре се вписва с това, което ни казват производителите на памет и плановете им за капацитета при HBM. Това се вписва точно със съобщенията на TSMC за капацитета.
Така че решихме, че за да може Nvidia да подобри очакванията отново, ще трябва първо веригата на доставки да засили още повече планирането на капацитета си. И затова сметнахме, че е крайно време да дадем сигнал на инвеститорите, на нашите клиенти, че трябва да внимават. Защото този бизнес се разрасна десетократно за последните няколко години – дейта центрове и изкуствен интелект. И в някакъв момент ще спре, ще се забави, ще остане където е.
След като забелязахме, че очакванията към Nvidia отговарят на очакванията на веригата на доставки, решихме, че моментът е подходящ да станем по-предпазливи за акцията.
Оценката на Nvidia е все още разумна, но ще пострада, не ако пропусне очакванията, а ако не ги подобри.