RBC Wealth Mgmt: Рисковата премия за френските активи може да расте

Непосредствено след вота май има негативно отношение към френските активи. Но доколко и докога е оправдано?

Очакваме повишение на рисковата премия на френските активи. Тя леко намаля миналата седмица, когато очакванията за абсолютно мнозинство за крайната десница намаляха до сравнително мнозинство и разделен парламент.

Сега обаче имаме крайна левица начело и пак висящ парламент. Все още има фискална несигурност. Все още се очакват потенциално бурни отношения с ЕС. Не особено добра новина.

Но крайната левица все пак иска да спре реформите и да замрази цените на основните стоки и услуги.

Затова ефектът върху фондовия пазар се проявява върху потребителските акции. Също и върху акции, които зависят от спредовете на френските облигации. Банки, ютилити компании - заради подозрения, че условията по концесиите може да се променят. Че може да има замразени мита, тарифи. Всички тези акции вероятно остават под напрежение.

Значи чакаме политическите преговори. Дали ще има технократско правителство или центристко, кой ще е новият премиер, много неизвестни. Колко трябва да залагаме на международните имена, които чуждестранният инвеститор познава? Бизнеси, които са френски, но не напълно зависими от ситуацията в страната.

За клиентите ни най-важните акции в Европа за глобалните компании, глобалните лидери в технологиите, здравеопазването или индустрии, особено такива, водени дигитализация и електрификация. Не очакваме тези акции да бъдат повлечени от вътрешната политика във Франция.

Каквото и да стане и ако нещата се объркат и хората се уплашат и започнат да продават френски активи, дори евентуално европейски, това ще бъде възможност да се увеличат позициите.