RBC Wealth Mgmt остава в готовност за френските активи

Интересно ми е какво мислите за реакцията на френския пазар на всичко останало. Например ЕЦБ, за това мисля цяла сутрин, пазарите доста отстъпиха. Икономистите смятат, че прагът за намеса на ЕЦБ е висок, но ако продължава паниката на пазарите, както на пазара на акции – спадът продължава. Кога ЕЦБ трябва да вдигне вежди и да обърне малко повече внимание?

Сигурна съм, че обръща голямо внимание. Да не забравяме обаче, че в момента не може да се намеси при френските облигации, ако проблемът е фискалната устойчивост.

Една от причините спредът да расте е че Франция има дефицит от над 5% от БВП. И май никое правителство, което може да се състави с тази коалиция няма да успее да го овладее.

Затова спредовете може още да се разширят.

ЕЦБ би се намесила ако има реакция на други пазари на суверенни облигации. Ако италианският спред се увеличи. Смятаме, че тогава може да се очаква намеса. Да използва инструментите си, за да ограничи заразяването. Но засега ще остави френските спредове да се разширяват и това е механизмът, чрез който правителството в Париж ще разбере, че не може да води експанзионистична фискална политика.

Вие сте най-подходяща да говорите за дефицити просто защото това са многогодишни процеси за овладяване. Това е добре за вашия инвестиционен хоризонт. Ако се каните да се позиционирате около Франция докато там се опитват да овладеят дефицита, какво ще изберете?

Стратегията е да останете в готовност и да огледате позициите си. През септември, когато трябва да внесат новия си бюджет, тогава ще видим истинската същност на правителството.

Във Франция инвестираме в глобални лидери с много добре диверсифицирана база на приходите. Следим нещата, но засега не сме особено разтревожени.