Уилсън от Morgan Stanley очаква 10% корекция

Колко ще отчетат тези компании? Колко голям проблем ще имат, ако не успеят?

Тук ако нещо е зле, наистина е така. Затова бих казал, че по-слабите икономически данни са вероятно добра новина за мултипликаторите като цяло. Поне ако отчитате някакви печалби. Но имате слаби печалби, ще бъдете наказани. Това продължава цяла година. Затова и средната компания няма добри резултати.

Добре го казахте. Говорим за ръст на печалбите – три поредни тримесечия. Но при едва 7-8, най-много 10 компании. Останалите 490 компании в S&P500 не се справят добре. Какво трябва да се случи, за да растат и те, да увеличават печалбите си и да са добре?

Първо, компаниите са повече от 7, почти 30-40. Нещо като бившите нифти-фифти. Какво трябва да стане ли? Фед трябва значително да намали лихвите. Трябва кривата отново да стане стръмна. Трябва да паднат разходите за капитал. Трудовият пазар някак трябва да се разхлаби, така че по-малките бизнеси да наемат хора на разумна цена. Трябва да се върне ценовата сила.

Често се пренебрегва факта, че компаниите губят ценова сила.

Решихме да понижим инфлацията, но ниската инфлация не е добре за печалбите.

Компаниите с малка капитализация като тези в Russell 2000 са обикновено добре само след рецесия. След нов цикъл. Защо? Защото лихвите са ниски, кривата е стръмна, има изобилен достъп до капитал и те отново имат оперативен ливъридж.

Сега не е така.

Затова първо лихвите трябва да спаднат. Имаме нужда от някакъв външен, позитивен шок за ръст, който да не донесе инфлационен проблем. Вие ми кажете откъде да дойде. Трудно е.

Затова няма да се борим с този тренд. Подемът е толкова силен, защото е правилен.

Мен ме тревожи, че подемът е толкова силен и хората имат много по-голяма експозиция към акции с високи мултипликатори, отколкото си мислят. Ако стане нещо непредвидимо, ще има преоценка към 10-15%.

Мисля, че има силна вероятност от 10% корекция от сега до изборите. Не само заради изборите, а защото несигурността ще надделее по най-различни причини. Заради печалбите, заради резултата от изборите, това, което казахте за митата, имиграцията, политиката не Фед остава несигурна още.

Да, обикновено третото тримесечие е такова. Ще бъде с препятствия. Надаваме се да създаде някои възможности, но за мен оценките никак не са вълнуващи.