По отношение на фискалните последици.. Първите резултати от европейските избори не са съвсем изненада. Някои неща в тях се очакваха.
По отношение на фискални последици, забелязвахме още преди изборите натиск върху облигационните пазари и фиска в тези страни. Освен това само преди седмица рейтингът на Франция бе понижен от S&P, особено заради прогнозата за фискалните разходи и въпросителните в Европа по въпроса за фискалната устойчивост.
Така че в този смисъл европейските избори просто добавят още повече несигурност на пазара на фиксирана доходност. Но да, бих казала, че това бе добре оценено на облигационния пазар още преди вота. Още преди уикенда.
Има ли дългосрочни последици върху имиграцията и последиците от нея върху инфлацията? Това тема на трудовия пазар ли е? Има ли начин да разберем какво става, докато Европа може би се пренасочва в дясно? Ще има ли последици върху дългосрочните икономически данни, които би трябвало да очакваме в Европа и следователно как облигационните пазари би трябвало да оценяват някои от тези решения?
Определено ще има последици за целия дневен ред на Европа. Било имиграция, Зелен преход или фискалните политики.
Бих казала, че за момента облигационните пазари са по-скоро засегнати от монетарните политики като посока. От началото на годината забелязахме как очакванията за намаляване на лихвите и цикъл на разхлабване стават много по-важни за облигационния пазар в момента, поне прогнозата за тази година, отколкото само фискалните политики, които винаги се отразяват на спредовете и нивата на доходност.
Но по отношение на прогнозата, в момента пазарът фокусира вниманието си върху прогнозата за монетарната политика и очакванията, които започнаха миналата седмица, когато ЕЦБ понижи лихвата за пръв път от ковид кризата, повече се отразяват на облигационния пазар в момента.