Големият въпрос на заседанието на Фед преди 3 седмици е бил как по-високите лихви се отразяват на икономиката. „Макар че монетарната политика е рестриктивна“, пише в Протока, мнозина от участниците посочват неяснотата около степента на рестриктивност.
Записано е, че „Високите лихви може би имат по-малък ефект отпреди. Неутралната лихва може би е по-висока, отколкото се очакваше преди или пък потенциалният ръст е по-бавен може би в сравнение с очакваното“
Пише още, че „Засега решението е да се запази сегашната посока на политиката за по-дълго време, ако инфлацията не поднови спада си“. Различни участници обаче посочват намерението си да продължават да затягат политиката, ако се сбъдне риска от инфлация.
Те посочват разочароващите данни за инфлацията за първото тримесечие и индикаторите, които сочат за силен икономически подем.
Освен това са обсъдили рискове за финансовата стабилност в среда с по-висока инфлация, включително неоценени загуби по активи, висока експозиция към търговски имоти, значителна зависимост от страна на някои банки от незастраховани депозити и киберзаплахи.
Много участници са коментирали бързия ръст на пазара на частни кредити. Предупредили са, че трябва да се наблюдава, защото някои рискове на тези пазари може би все още не са се проявили.
Общата оценка на икономическата среда обаче е в съзвучие с това, което чухме от изказванията на членовете на Фед в последните 3 седмици. Те очакват инфлацията да продължи да пада към целта от 2%, но са разочаровани от явното спиране на спада през първото тримесечие. Това е намалило доверието им в ситуацията.
Списъкът на очакванията им за бъдещето е също в Протоколите. Например слаби данни за ръста на лихвите при новите наеми, спад в ръста на заплатите в услугите извън жилищния сектор и може би по-висока производителност.
Има общо мнение, че въпреки по-силната имиграция, трудовият пазар остава сравнително затегнат.
Практически нищо от това, което чухме по-късно не променя прогнозата и нищо в този Протокол не променя темата за по-високи лихви за по-дълго време.