Експерт по пазарите отхвърля аргумента за свръхкапацитета на Китай, част 3

Доста се говори за слабостта на юана и как Китайската централна банка може да разгледа възможно обезценяване на валутата на фона на много слабата йена. Всичко в името на подкрепяне на икономиката. Какво мислите за това?

Виждате ли голям ход за китайския юан?

Всъщност не и по две причини. За начало – запомнете, че Централната банка може да се справи с лихвите или валутните курсове, не с двете едновременно. Те могат да опитат, но това ще ни подскаже доколко смятат да използват валутните резерви и какъв ще е ефектът върху вътрешния кредит.

В случая с Китай, тяхната Централна банка няма политика за лихвите. Да, те намалиха някои лихви, но в много малка степен. Също така, те нямат точна политика за валутните курсове, каквато има Хонконг. Това е ситуация подобна на „змия в тунела“.

С други думи, валутният курс е управляван и е бил оставен да се обезцени доста. Причините за това са, че ако те не са готови да вдигнат лихвите, за да могат да поддържат валутния курс, ще трябва да оставят валутния курс да се срине.

Много е разумно това. Не виждам нищо лошо или грешно в това, по начина, по който хората говореха, че в Япония се случват ужасни неща, защото йената е отслабнала.

Естествено, че е отслабнала – защото Японската централна банка започна да намалява лихвите и по този начин увеличи курса към щатския долар. Няма нищо лошо в това.

Онези, които всяват страх и ужас, са пропуснали елементарните уроци по икономика. Можете да имате само едно от двете във високи стойности.

Колко възможност има Китайската централна банка да намалява лихвите, предвид че Фед смята да ги задържи високи за по-дълго? Може ли да използва възможността по-късно през юни, когато ЕЦБ започне да сваля своите лихви?

Благодаря много, зададохте ми чудесен въпрос! Китайската централна банка контролира основно количеството. Това, което те могат да направят е да свалят обменния курс или ще намалим изискванията за резерв на банката.

Ще променим малко как тези изисквания се използват. Те не пипат лихвите, което е абсолютно правилно. Те могат или да контролират количеството, или лихвата, не и двете. И те очевидно не са настроени да правят много за лихвите.

Така че няма да се изненадам на още едно понижение в изискванията за резерв на банките, което е напълно правилна и последователна политика.