Тук си говорим много за това, че наемът е последното парче от доминото, което ще падне. Разходи за подслон. Като разгледаме инфлацията, колко устойчиви са по-високите разходи за подслон?
Изключително устойчиви. Ако се замислим за различните измерения на наема, обявите в Apartment list, където са новите наеми или тези Zillow, има смесица от съществуващи и нови наеми.
Пикът на наемите беше в средата на 2022. Повечето от академичните проучвания твърдят, че трябва да има около година закъснение преди да стигне до индекса на потребителските цени или до индекса на потребителските депозити.
Eто ни тук, две години по-късно – да, появи се, но сме се разпрострели в период от седем месеца, когато средните стойности бяха около 0.75% на месец при единицата на базовия наем за подслон и все още не е спаднала много под 6%.
Ако разгледаме тези стойности на база тримесечие, ще видим, че те всъщност се качват заедно с цените на жилищата. Затова е много неясно за мен дали ще стигнем до увеличение с 0.25% на месец или общо 3% на година, което беше нормата в предходното десетилетие.
Според мен Фед сериозно навреди на пазара на имотите. Те влошиха структурния дисбаланс с начина, по който затегнаха политиките. Пасивното количествено стягане и агресивното покачване на лихвите предизвикаха най-дълбоката крива на доходността от времето на Пол Волкър насам.
Те навредиха на сектора на предлагане също толкова, колкото и на сектора на търсене – просто влошиха нещата.
Затова не смятам, че е възможно да стигнем до 0.25% и бих казал, че очакванията на Кашкари Фед сами могат да смъкнат инфлацията до 2% противоречи на историята, на 60-те и 70-те.
Имаме нужда от затягане на фискалната политика, за да свалим компонента на услугите, които не са свързани с жилищата надолу, който знаете, че отново се е ускорява във втората половина на миналата година.
Не съм такъв оптимист по отношение на перспективата за инфлацията като гуверньор Кашкари, със сигурност.