Дали тези предизвикателства ще останат или дори ще се влошат при положение, че сме в изборна година?
Може би. Забелязахме доста напредък при инфлацията в последната година, но леко застина при услугите.
Причината за това е, че пазарът на труда остава доста затегнат. Не като преди година, но все още затегнат. Тези държавни разходи подкрепят инфраструктурните проекти и нови проекта за производство, които засилиха търсенето на труд, докато същото време Фед се опитва да го охлади.
Затова не забелязвам – поне тази година – никакви възможности за намаляване на напрежението. По тази причина Фед трябва да е търпелив.
Джером Пауъл правилно отбеляза, че хората трябва да очакват това търпение да продължи вероятно няколко месеца, преди някакви евентуални действия. Той не даде никакъв график кога може да се намесят.
Говорихме малко за ефективността на точковата графика. Знам, че като цяло сте позитивен, че се използва, за да обясни очакванията. При положение, че откриваме прекомерна или дори някои биха я нарекли неправилна реакция на пазара, че тя остава полезен инструмент?
Точковата графика е донякъде полезна. Не бива обаче да се забравя, че това моментна снимка. Има около един ден полезен живот.
Фед говори общо. Но седмица-две по-късно може да си промени мнението според развитието на икономиката.
Смятам, че вероятно проблемът, който Фед би искал да реши е в това, че след заседанието през декември имаше точков сценарий на три понижения средно. Но риториката и позициите, изразявани на пресконференциите бяха малко по-оптимистични, отколкото биха искали.
Те дадоха на пазара усещане, че ще има най-малко три понижения или дори 5-6. Финансовите условия се разхлабиха вероятно малко повече, отколкото са искали.
Затова сега ще бъдат много, много внимателни да не дават празни надежди на пазарите. Да не направят нещо, което без да искат да разхлаби финансовите условия по време на битката с инфлацията.