Излязоха доста солидни данни от четири страни в еврозоната. Като цяло надхвърлят очакванията. В същото време забелязваме, че инфлацията като че ли намалява навсякъде. Затова пазарната реакция показва доста силна увереност за намаляване на лихвите около юни. Но въпросът после, на базата на американския опит е, че връщането към двата процента инфлация може да се окаже по-проблемно от очакваното. И доколко ЕЦБ може да тръгне по друг път спрямо Фед. Това са въпросите и затова все още има доста различни мнения от представителите на ЕЦБ.
Това е проблем, ако търсим къде да вложим парите си. Всички гледат Фед, но не знам дали е лесно да излезеш от гравитационната дупка. Дали ще се появи голям спад на инфлацията в Европа или просто ще следват Фед?
ЕЦБ има условие да изпревари Фед. Очакваме да намали лихвите през юни. Май са твърдо решени да го направят.
Какво ще правят после е под въпрос. Но мислим, че ще намалят лихвите през юни. Бих се изненадал обаче, ако Фед успее да ги намали преди декември.
Така като сравняваме двете банки е интересно, че хората говорят за последната миля в усилието спрямо инфлацията. В САЩ последната миля изглежда по-дълга.
Да не забравяме, че в САЩ са в мили, а в Европа в километри. А една миля е по-дълга от един километър.
Така че възможността за намаляване на лихвите от ЕЦБ е много по-привлекателна, отколкото за Фед.
Колко се тревожите за Германия? Направихме чудесен разговор с президента на Ifo. Малко по-добре от очакваното, но просто там го няма очакваното потребление и ако услугите са добре, производството още не е.
В Европа като цяло услугите са добре. В германските заводи нещата са различни. Но да не забравяме и че Германия е доста зависима от износа и глобалното търсене, особено от Китай.
В Китай нещата са следните: първото тримесечие се оказа над очакванията и хората ревизираха нагоре очакванията си за годината. Но перспективата в бъдеще е малко по-проблемна.