Как хората по-общо са осмислили тази идея за отказ от намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв. Това наистина ли е било вложено в идеята за ръст на пазара? И всичко останало от Великолепната Тройка?
Да, не са вече седем, нали?
Не, всъщност ако погледнем историята с намаляването на лихвите, това което трябва да се обсъди, e че историята с намаляването на лихвeните проценти не е свързана толкова с това икономиката да е толкова слаба, че се стигне до намаляване на лихвите. Все още става дума за силните страни на икономиката.
И инфлацията, която наричаме „висока“ за дълго, но не „твърде висока“ за дълго, защото няма да излезе извън границите, ще остане в повишени нива. Смятам, че това е важно.
Все пак мисля, затова и не смятам, че се изключва да има намаляване от страна на Фед тази година, вероятно в четвъртото тримесечие.
Наистина смятам, че точно пазарите оценяват ЕЦБ да намали лихвите през юни и след това ще намаляват всяко тримесечие. Това е и причината да са по-атрактивни и интересни.
Историята с намаляването на лихвените проценти не е приключила, според мен.
Много хора смятат, че купонът за обрата на Фед е приключил. Другото, което може да ни държи, е идеята за стабилност. Ако нямаме волатилност на лихвите, това е достатъчно да поддържа някакво рали. Вярвате ли в това или смятате, че ако имаме стабилност на тези нива, това ще промени доста мнения, които се крепят на идеята, че намаляването на лихвените проценти ще дойде най-после?
Много внимателно следим реалните лихви.
Например 10-годишните до 2025 година в САЩ. Когато се движат по-бързо, пазарът на акции леко се изнервя, защото волатилността расте. Докато остават стабилни горе-долу, това е добре. Но ако започнат да растат по-бързо, както наблюдаваме наскоро, тогава ще има леко повишение на волатилността.
Но ако се стабилизират, това е доста добра перспектива.
Въпреки това, също като се вземе предвид къде сме от гледна точка на сезонността, смятам, ако има някои печалби от преобладаващите инвестиции, това вероятно не е грешка.
И ако пазарът отстъпи, което бих казал, че има смисъл и би било добре дошло, тогава по-скоро ще се търсят възможности.
Така се позиционираме. Вече не сме със свръхголяма експозиция към акциите.