МВФ за диференцираната структура на финансиране

Това проблем за самите фондове ли е или за последиците от тях върху икономиката, ако нещо се обърка? Говорехме за ливъридж. Не е ли той твърде много?

Нямаме данни от първа ръка. Целият доклад е написан по публични данни. Има известно участие на банките. Фед смята, че това са към 200 млрд и евентуално още 200 млрд. Има ливъридж на ниво кредитополучател и на ниво инвеститор, който също може да го използва. Така че това са нивата, които се опитваме да покажем.

Нямаме представа в среда на продължителен стрес как ще се усети деливъриджът. Как ще се усетят всичките различни нива.

Какво мислите за усложненията не само за икономиката и за регулаторите, но за инвеститорите? Споменахте по-рано, че повече инвеститори на дребно влизат в този сегмент. Профилът на ликвидност се променя драстично при много от тези инструменти.

Така е. За фондовете за частно кредитиране на институционалните инвеститори, там има разпределен капитал за дълги години. Има по-малко опасения за ликвидността при тях. Или за несъответствие.

При инвеститорите на дребно е малко по-различно. Те могат да теглят пари на тримесечна база например. Има инструменти за управление на ликвидността, но не е ясно при състоянието на сектора, какви са прогнозите за участие на тези дребни инвеститори? Дали очакват пари на тримесечна база или имат различни очаквания?

Какво мислите в МВФ по въпроса как банките отстъпват от глобалната икономика? Забелязвате, че на много континенти регулациите се засилват. Освен това имаше много сривове в банковата система по други причини, може би заради разпоредбите за пропуснати кредити или друго, понеже все още има тревога за икономиката. Каква ще бъде ролята на частния кредит в бъдеще? Като имаме предвид, че тези препятствия ги е имало и пак ще ги има?

Има ползи от диференцирането на структурата на финансиране. Фактът, че кредитът не е само в един конкретен сегмент на финансовата система би трябвало по принцип да намали рисковете за финансовата стабилност.

От друга страна те започнат да играят съществена роля. Ако вървим към свят с повече регулации за банките, тогава секторът, който се развива бързо, ще играе важна роля за предоставянето на  кредитиране. Това е обвързването, което ни тревожи.