ЕЦБ не може да се ангажира с понижение, вероятно през юни: Лагард

До юни ще имаме нови прогнози, които ще потвърдят дали пътят на инфлацията предвиден от нас в прогнозата ни през март остава валиден. Тези прогнози, също така, ще ни дадат по-добро разбиране за пътя на базисната инфлация. Ще имаме повече видимост за силата на възстановяването и вероятната посока на пазара на труда, а следователно за последствията върху заплатите, печалбите и производителността.

В допълнение ще сме имали по-дълъг прозорец да оценим дали данните за инфлацията продължават да са в съответствие с прогнозите ни. Ако е така, можем да сме по-уверени , че моделите ни отразяват по-правилно динамиката на инфлацията. Това потвърждение ще бъде особено важно за по-устойчивите компоненти, като услугите, така че да можем да сме уверени, че тези компоненти ще продължат да намаляват в съответствие с типичния модел на забавяне.

Ако тези данни разкрият достатъчна степен на съответствие между пътя на базовата инфлация и прогнозата ни, и допускайки, че трансмисията ни остава силна, ще можем да се върнем към фазата на отстъпване от този цикъл на политиката ни и тя да започне да бъде по-малко рестриктивна.

Вътрешният ценови натиск ще продължи да е видим. Очакваме инфлацията на услугите, например, да остане повишена през повечето от тази година. Така че ще има период, в който трябва да потвърждаваме постоянно, че входящите данни поддържат нашата прогноза за инфлацията.

Това има две важни последствия за пътя на политиката ни в бъдеще. Две важни последствия.

Първо, нашите решения ще трябва да останат зависими от данните и да се вземат на всяка следваща среща, в съответствие с новата информация, която пристига.

Това предполага, че дори след първото намаляване на лихвите, не можем да се ангажираме предварително към конкретен път за тях. Колкото и изкушаващо да е това, колкото и много някои от вас да биха искали да го видят, ако сме честни към нашата методология и ако имаме дисциплина в спазването на тези принципи, не можем. Това беше първото важно последствие.

Второто важно последствие е, че нашата политическа рамка ще остане важна за обработката на входящите данни и калибриране на подходящата политическа позиция. Прогноза за инфлацията. Динамика на базисната инфлация. Трансмисия на паричната политика. Но в същото време относителната тежест, приписана на трите критерия ще трябва да се преглежда редовно.

В заключение, след последното заседание на управителния съвет казах, че що се отнася до данните свързани с решенията за политиката ни, ще знаем малко повече през април и много повече през юни.

Надявам се моите забележки днес и предстоящите събития, с които ви запознах да помогнат за разбирането на нашия анализ, логика и метод.

През следващите месеци ще получим още данни, които ще ни помогнат да оценим дали сме достатъчно уверени в пътя напред, за да преминем към следващата фаза от нашия цикъл от политики.