Arqaam Capital: Ще избегнем рецесията

Много вълнуващи 24ч. Предстоят сигурно още вълнуващи 24ч. Говорихме много за съкращенията на лихвите и момента, в който се решава това. Да поговорим за второто тримесечие. Защото знаем, че Фед все още говори за разтоварване на баланса си, оставяйки облигациите да стигнат падеж. Тази част от политиката им ще се промени ли през 2024г?

Основното изглежда същото. По 25 млрд долара на месец. Това не се променя. Очевидно това е една от причините лихвите да стигнат пик от 5% само преди месец. Това бе основната тревога.

Емисиите, планирани за догодина изглеждат съвсем нормални. Това би трябвало да намали някои от тези опасения.

Друг интересен фактор е преходът към зелена енергия. В момента тече КОП 28. Преходът ще подкрепя ръста, но и ще бъде инфлационен.

От друга страна е изкуственият интелект, който е силно дефлационен в перспектива.

Можем да очакваме цяло десетилетие напред с доста добър ръст и доста умерена инфлация. Може би ще влезем в нов Златен век.

Музика за ушите ми. Има два аспекта, за които не сме говорили. Лари Финк от BlackRock каза, че изкуственият интелект би могъл да е решението на проблемите ни на трудовия пазар. Дори в самата реч на Джером Пауъл забелязваме напредъка, който търсим. В миналото Фед е намалявал лихвите преди още това да се е изисквало от трудовия пазар. Мислите ли, че изкуственият интелект променя нещо? Централните банкери по света вземат ли го изобщо предвид в моделите си?

Има предположение, според което производителността може да  се повиши с цял процент и половина на година. Това ще има значителен ефект, разбира се.

В същото време енергийният преход ще бъде инфлационен. Но и в подкрепа на ръста. Така би трябвало да се балансират нещата.

Предпочитаната инфлационна мярка е закотвена на 2,5% за догодина, което е съвсем малко над целта от 2%. Така че нещата определено звучат по-добре от очакваното.

На тази основа реалният БВП ще расте. Вероятно тази година е повишен и догодина ще бъде леко намален, но определено май можем да избегнем рецесията