Пикът в рестриктивната политика беше достигнат и смятаме, че ЕЦБ е приключила с повишаването на лихвите, а крайната ставка е факт. Сега вниманието се насочва към това кога ЕЦБ ще намали лихвите.
Данните показаха изненадващ спад, така че бихме могли да твърдим, че намалението на лихвите ще се случи по-рано отколкото очаквахме.
Очевидно е, че данните за активността бяха слаби със свиване през първото
тримесечие, а европейската икономика е на ръба на рецесията още от края на 2022. Имаме оптимистични новини за инфлацията, която се е понижила до 2,4% и дори базисната инфлация е намаляла до 3,6%. Но най-важното е, че ако анализираме темповете на базисната инфлация, ще видим, че те значително са намалели.
Анализът на тези данни подкрепя тезата за по-рано от очакваното намаляване на лихвите от ЕЦБ.
Но ние нямаме точно това предвид, ние очакваме основните централни банки, не само ЕЦБ, но и Фед да намалят лихвите през втората половина на следващата година, предимно защото общата динамика променя посоката си при възстановяване особено през втората половина на 2024 и заради риска инфлацията да се окаже по-упорита от очакваното.