Очакванията на ABN Amro за новия кабинет в Нидерландия, част 1

Каква беше първоначалната ви реакция на резултатите от изборите в Нидерландия?

Първо, беше голяма изненада.

Първата стъпка сега е да видим дали и кога ще се формира нова коалиция.

В последната седмица, по време на предизборната кампания редица партии от дясно и крайно дясно поставиха ограничения за евентуално сътрудничество с Партията на свободата на Герт Вилдерс.

След като Партията на свободата обаче спечели, тонът на другите партии се промени. Изглежда, че са вече по-склонни да влязат в коалиция с победителя. Това би означавало да се окажем с коалиция от дясно до крайно дясно.

Очакваме да разберем какво ще означава това за политиката в бъдеще.

От фискална гледна точка за Нидерландия става много интересно. Имаше една пазарна бележка от последните 24ч, според която холандският дълг изглежда значително по-добре, защото при ограниченията на част от имиграционната политика, вероятно ще се заговори и за ограничаване на фискалните разходи. А това може да бъде позитивно предвид колко много емитират на облигационния пазар. Кажете ни повече за холандския бюджет.

Смятаме, че ще стане точно обратното. Четири са основни области, в които, според предизборните им програми ще има промени. Но програмите на Партията на свободата и още две, простете за холандските съкращения, както и на Движението на фермерите трудно ще се съвместят.

Защото например едната партия има програма от само 1 страница и не е пресметнала последиците за бюджета от нея.

Това е трудно да стане. Но ако се опитате да разберете какво става, има 4 основни области, в които може да има промени.

Първо, социалните разходи. Например личните здравни вноски според тези предизборни програми значително ще намалеят дори до нулата. Това носи големи бюджетни последствия. Над 6 млрд евро за здравеопазване.

Говори се много и за минималната заплата. Това е крайната десница, но по социалните политики, те приличат на крайна левица.

Предлагат минималната заплата и свързаната с нея помощ за възрастните хора и разходите за социални придобивки сериозно да се вдигнат.

Освен това в климатичните политики се очаква отстъпление.

Но дали това ще бъде добре или зле за дефицита, зависи какво ще означават тези политики в бюджета за в бъдеще.

Например въглеродният данък повишава бюджета, но субсидиите го намаляват.

Холандското правителство е по-скоро неутрално в бюджетните разходи за климата. Това е съчетание на цени, субсидии и регулации. Не е ясно дали понижението им ще бъде добре за бюджета.

Затова очакваме промени тези политики, както и в политическите реформи.

При пенсиите. През май в Нидерландия направихме огромна пенсионна реформа. Според предизборните програми, например на Партията на фермерите, те много настояват за връщане към системата на определените ползи, вместо на определените вноски.

Това може също силно да се отрази на бюджета.

Изобщо не е ясно какво ще стане, още не можем да му дадем цифрово изражение.

Но трябва да се следи внимателно.

Затова от гледна точка на бюджетния дефицит, по-вероятно е бюджетният дефицит да се повиши, а не да намалее при такава коалиция.