ЕЦБ може би стигна пика на лихвите

Стигнахме ли пик на лихвите и тревожите ли се? Пазарите май се стабилизираха и разбраха какво се опитва да направи ЕЦБ. Има ли още нещо, което не разбират?

Не. За лихвите отговорът ми ще бъде „може би“. Защото първо инфлацията спада. Това е важно. Върви в правилната посока.

Освен това последните цифри особено при основната инфлация са в духа на прогнозата. А доста време не беше така.

На тази база мисля, че прогнозата може да се ползва като котва.

Ако продължаваме да получаваме данни за инфлацията според прогнозата, няма да има нужда да вдигаме лихвите повече.

Ако инфлацията мине над прогнозата, не леко, а значително, тогава ще трябва да направим повече. Така че отговорът ми е „може би“.

Трябва да признаем, че несигурността за инфлацията е уникална. Може да сравним със 70-те години на 20в., но има някои разлики.

Освен това трябва да признаем несигурността и затова се колебая, вместо да потвърдя.

Но колко се тревожите за цената на петрола? Това е голямото неизвестно заради геополитическите събития в момента.

Това е един елемент. Имахме риск от повишение на инфлацията и го намалихме. Очевидно забелязваме, че затягането на монетарната политика се отрази на развитието на кредитите. Може би повече, отколкото сме мислили.

Те падат спрямо инфлацията.

И разбира се, високите цени на петрола повишават риска. Така че трябва да следим и двете в данните, които излизат.