В момента имаме преоценка на риска на тези пазари с по-високи за по-дълго време лихви, с доходност на върха на цикъла, корекция при технологичните акции и най-лошия месец за акциите тази година. Успяха ли пазарите да се адаптират към новата норма, в която сме?
Не знам в каква нова норма сме сега. Дори мисля, че всеки ден си е нормален. Пазарите се движат нагоре-надолу. Реагират на политически проблеми, на несигурност в политиката.
Бих казал, че се намираме в такъв период на мегациклите, когато се правят толкова много преходи. Било преход от дефлация към инфлация, било геополитически преходи. Фрагментацията на снабдителните вериги едва сега започва.
В толкова много демокрации се премина от политики, въведени за дефлация към такива срещу инфлацията.
Но докато се адаптираме към всичко това Джейми Даймън например казва, че лихвите в САЩ могат да стигнат 7% и не сме готови за тях.
Вижте, всички сме на различни мнения..
Какво е вашето?
Моето мнение е, че поне 10г ще бъдем на 5% или повече заради утвърдената инфлация. Структурната инфлация не прилича на нищо друго.
Бизнес лидерите и политиците не дават основата, която да помогне да се обясни.
Не сме виждали такава инфлация от 30г.
В края на 70-те бях млад трейдър на акции, тогава имахме хиперинфлация. Не мисля, че сега тази прилича на онази от 70-те. Но имаме толкова по-дълбока и структурна инфлация и подценяваме доколко промяната в геополитиката е структурно инфлационна.
Когато бях в Давос в началото на годината, навсякъде чувах да се говори за националната сигурност. Честно, никога досега не съм я чувал толкова често.
Национална сигурност за чипове, на храни, енергия и всички останали проблеми. Въпросът е каква е цената? Никой не казва каква е тя.