Чухте какво се каза преди малко. Чудесен момент за акциите с малка капитализация от развиващите се пазари. Развиващите се икономики обаче не са точно в най-добра форма. Каква е прогнозата ви за следващата Индия или Япония, за следващата история на ръста?
Относно ръста, картината е по-смесена и нюансирана. Например в Латинска Америка две икономики: Мексико и Бразилия се представят над останалите като ръст. Останалата част от региона изглежда малко по-потисната.
В Азия Индия определено е успех. Не само като числата на растеж, но и като структурни промени зад тях. Успехът на Индия идва от дигитализацията. Това определено е успех и Индия е изгряващата звезда на развиващите се пазари за години напред.
За години?
Да.
Как се вписва Китай в това?
Китай е важен. Китай в момента е единствения независим развиващ се пазар, който води ръста в света. Затова е важно не само това, което властите ще направят като стимулиране на икономиката и съживяването й. Но и какво ще стане с китайския модел на растеж в дългосрочен план.
Хубаво е, че китайският процес е сравнително бавен. И поне има известна степен на яснота, че нещо трябва да се промени в Китай.
Но толко в каква икономика ще се превърне, не е ясно.
Интересно, защото имаше моменти на почти скъсване на връзките и традиционната роля на Китай и юана, на китайските активи като котва в света на развиващите се пазари. Очаквате ли това да промени икономическата мека сила заради вътрешните й проблеми? Очаквате ли други развиващи се пазари, например Индия да поемат тази роля?
Индия е определено първия кандидат за това. Голям оптимист съм за някои икономики от Латинска Америка.
Може да прозвучи противоречиво, но Бразилия направи доста реформи в последните няколко години. Това може би обяснява защо икономиката й се ускори над очакваното, въпреки толкова високите лихви и политиката на централните банки.
Определено има и други кандидати на развиващите се пазари. Но заради размера си и населението Индия е номер едно.
А Бразилия вече расте дори още по-бързо, но без инфлацията. Вярвате ли, че лесно ще постигне равновесие?
Бразилия е много интересен пример на страна, която има централна банка, ползваща се с голямо доверие, предприела ранни и много агресивни действия за намаляване на инфлацията. Тя успява да задържи сравнително устойчиви инфлационните очаквания.
Но и реформите, които направи.
Структурните реформи в Бразилия – на трудовия пазар и в пенсионната реформа, това е тайната на успеха им. Много добър пример, който показва, че когато развиващите се пазари не само чрез монетарни политики, но с подобряване на структурата на средата и институциите, постигат ръст.