Какво бихте направил, ако днес сте на мястото на Фед?
Считам, че днес би било подходящо да се предприеме нещо, което аз наричам „агресивна пауза“.
Те ще предприемат хода си следващата седмица, но смятам, че клонят към обявяване на агресивна пауза.
Вчера те получиха добри новини около инфлацията. Докладът беше противоречив, но ако се анализират основните тенденции, то базовата инфлация се движи в правилната посока. Затова смятам, че следващата седмица те ще направят пауза, но ща подскажат, че са готови да направят и повече.
Въпрос на баланс е, но очаквам, че те вероятно ще предприемат още едно увеличение през този цикъл.
И ще задържат за по-дълго...
Да, мисля, че новата мантра, след като през изминалото десетилетие слушахме как лихвите ще са по-ниски за по-дълго време, новата мантра ще бъде „рестриктивна политика за по-дълго време.“ И не само за Фед, но и за ЕЦБ и Bank of England.
Какъв риск носи това за пазарите? И Кристин Лагард, и управителят на Bank of England непрекъснато повтарят, че може да се задържим в тази ситуация, но пазарите сякаш не им вярват.
Не, не им вярват. А аз смятам, че има елемент на разединяване. Писал съм вече за това, че централните банки ще запазят рестриктивната си политика, че лихвите ще са по-високи по-дълго време, а пазарите включват в оценките си намаляване на лихвите.
В първият случай, Фед предлага прогнози за тяхната траектория на лихвите, така наречената точкова графика, както се казва: „не може да се живее с нея, не може да се живее и без нея.“
Но така или иначе разполагаме с тези точки, следващата седмица ще се сдобием с нов комплект точки и те най-вероятно ще ни покажат същото, което и през юни - че следващата година Фед ще може да започне да намалява лихвите.
Но за Фед ще има балансиране, защото пазарите са склонни да взимат това, което Фед дава и да го тласкат още по-надалеч. Мисля, че ще видим още такива действия.