Говорейки за тенденции, връщайки се към поскъпването на еврото, 12% е много.
И това ще се отрази на икономиката на еврозоната и най-много в Германия.
Сега, какво друго е различно за Германия?
Има две основни разлики между Германия и САЩ поради факта, че Германия е предимно доминирана от производството. То все още е много по-важно в Германия, отколкото в САЩ.
Тогава шоковете, свързани с високите цени на петрола и газа, които влияят на пределните разходи на производство за марж за производствения сектор са друг голям проблем. Тези разходи трябваше да бъдат прехвърлени върху крайния потребител от производствения сектор. Цените на производствените стоки се увеличиха повече. Това доведе до висока инфлация в Германия.
По същия начин, затягането на трудовия пазар. Германия има демографски проблеми. Имат много повече застаряващо население отколкото САЩ. Виждали сте статиите, че производственият сектор се затруднява да наема служители.
Инфлацията на заплатите ще бъде висока. Това са структурни разлики, които ще се задържат. Няма да изчезнат изведнъж и да поставят САЩ и Германия в много различна позиция.
Това създава много предизвикателства за ЕЦБ, разбира се, защото Германия е една от многото страни от еврозоната и германската икономика също е различна от тази на страните в Южна Европа и от другите държави.
Тогава въпросът е какво ще направи ЕЦБ?
Вярвам, че като цяло ЕЦБ има склонност да отваря магистрала пред немската икономика. Това например видяхме по време на глобалната финансова криза.
Вероятно ще бъде същото и в този случай. Като казвам това, предвид новината че инфлацията е висока, над целта и дори много над нея, над 5% базисна инфлация е много неудобна ситуация за ЕЦБ. Така че дори германската икономика да се забави, дори и да има рецесия, не виждам как няма да продължат с увеличаване на лихвите.
Не говорим за инфлация при 3-3,5% и че може би са насочени към малко по-висока инфлация. Говорим все още за 5% базисна инфлация.