На разговорите на икономистите в Аспен се говори много за фискалните и монетарните проблеми, но сега имаме важните данни за заетостта. Малко по-слаби от очакваните, 187 хиляди, вместо 200 хиляди. Малко по-силни от прогнозата в заплатите. Какво мислите?
В голяма степен са в рамките на очакваното от нас. Да не забравяме данните за заетостта е прогнозата, плюс-минус 120 хиляди месечно. Така че няма смисъл да спорим за числата. Пазарът на труда леко се охлажда към малко по-балансирани нива, но все още е изключително силен.
Това остава далеч най-силната част на икономиката. Вижте колко е ниска безработицата. Хората ще намерят работа, ако искат да работят.
187 хиляди, плюс-минус, това е все още далеч повече от изравняването с новите хора, които влизат в работната сила. Така че се затяга, нали?
Точно така. Да кажем 100 хиляди са просто от населението и новите хора в работната сила. Много е силен. Изненадата на годината, на 6-месечието е всички хора, които си мислехме, че са излезли от работната сила, за да не се върнат никога повече, всъщност са се върнали.
Когато пазарът е труда е толкова силен, участието в работната сила расте до нива, каквито не сме виждали от години.
Да си го кажем направо, това е най-силната част от икономиката.
Никой от нас не иска да е без работа, така че това е добре. Но какво ще кажете за заплатите? Тези цифри бяха 4,4% на годишна база. Не изглежда като да стигнем двата процента инфлация.
Според мен тук има две неща. Първо, не може да се каже нищо за заплатите, докато не е ясно какво става с производителността на труда. Излязоха някакви данни за тримесечието и те бяха много силни.
Много е шумно, но ако имате силен ръст производителност на труда, заплатите могат да растат, без да генерират инфлация.
И второто за заплатите е, че няма водещ индикатор за ценовата инфлация. Те гледат назад. Заплатите се движат по-бавно. Когато нещата са се случили, настъпва шок, цените първи скачат, а едва след това заплатите.
Така че когато говорим за ситуацията със заплатите днес, това е амалгама от много неща, които вече са се случили.
Смятам, че ако искате да разберете дали сте победили инфлацията, трябва да проверявате инфлацията. Цените, особено новите месеци.