Дейвид Трейнър от New Constructs за печалбите на Qualcomm

Какво мислите за последните данни на Qualcomm?

Това не е голяма изненада. В този бизнес става дума за ръст на приходите. Това е много висок маржин, много силна възвръщаемост на инвестирания капитал. Въпросът е какъв ръст могат да поддържат, какъв супер конкурентен бизнес.

Чудесна компания. Не особено чудесна акция. Защото очакванията при сегашната цена на акцията за бъдещ ръст на печалбата са вече доста високи.

Тревожите ли за индустрията като и цяло и търсенето, което не се повишава, особено в Китай, който би трябвало да е водещ пазар за Android?

Вижте, става все по-зрял и претъпкан пазар. Зрял, защото пенетрацията е доста висока, няма допълнителен безплатен пазарен дял.

По-конкурентен, защото повече хора се борят за намаляващ обем свободен пазар.

Така че ръстът ще се върне трудно.

Обратното ни моделиране показва, че най-важната цифра е 5%. Ако могат да направят повече от 5% ръст на приходите, акцията става привлекателна и евтина.

Ако не, изглежда наистина скъпа.

Това е повратната точка според мен.

Ако маржините и печалбите останат сравнително същите, нашият обратен анализ показва известно влошаване на маржините. Но могат да подобрят ръста от 5% в дългосрочен план, ако мислите, че днес акцията е евтина. Ако смятате, че може да стане това, тогава акцията днес е евтина.

Ако не могат да минат 5%, значи е може би време да излезете.

Колко добър остава потокът на свободни пари?

Qualcomm има доста силен поток на свободни пари. Нека проверя набързо. Показва, че е 1,5 млрд за 12 месеца. Средно в последните 5г е бил около 5 млрд на година. Свободни парични потоци.

Да, това е наистина печеливша компания. Това забелязвам. Чудесни маржини. Чудесна възвръщаемост на капитала. Наистина силни свободни парични потоци. Много очаквания.

Въпросът е дали ще продължат да генерират това ниво на свободни пари и да разрастват бизнеса?

Мисля, че това е трудната част. За Qualcomm е важно дали могат да продължават да са иновативни така, че бизнесът да расте с печалба над 5% за устойчив период от време.

Отговорът на този въпрос ще ви дадат хора, по-умни от мен. Но ще ви кажа, че това трябва да проверите, ако искате да разберете дали акцията е евтина.