Когато говорим за банките сякаш има два компонента в това, което искаме от тях: отпускане на кредити за икономиката, за нуждаещи се клиенти и въпросът с капиталовата възвръщаемост за акционерите.
Да, и двата компонента в момента са в конфликт в САЩ.
Американските банки, особено на регионално ниво ще са под значителен натиск докато лихвите са високи. Те имат проблем както с активите, така и с пасивите си, а акциите им не се радват на успех на пазара. Какво ще направят?
Мисля, че за тях това е надпревара с времето, те трябва да се опитат да удържат докато са непривлекателни за инвестиции. За разлика от тях, европейските банки като цяло са свръх капитализирани и връщат капитал към акционерите чрез дивиденти и обратни изкупувания.
Интересно е да следим този обрат след като в продължение на години европейските банки се представяха по-слабо от американските. Всичко се промени.
Когато обсъждаме икономическите условия, или поне се опитваме да разгадаем какви могат да са тези икономически условия, всички знаем, че кредитите, отпускането на кредити от банките за потребители и търговци е съществена част от смазката за машината на икономиката. Има притеснения, че смазката отсъства или поне не е на нивото, на което ни се иска да бъде.
Банките наистина забавят отпускането на корпоративни заеми като част от програмите си за финансиране като резултат от регулациите влезли в сила през 2008. Но те определено са по-консервативни.
Регионалните банки държат голяма част от имотните дългове и предлагат имотни дългове, а днес много се говори за отписванията на дълг и спада в оценките на недвижимите имоти и това ще окаже натиск върху техните баланси след като в някои случаи собствениците буквално им хвърлят ключовете за имотите си.
Все още има значително частно кредитиране, което идва от институционални инвеститори и излиза на пазара, и то може да запълни празнината във финансирането.
Процентът на възвръщаемост изглежда доста привлекателен сега, когато има реална доходност по фиксираните книжа. Но все пак, регионалните банки ще продължат да усещат натиск, просто защото естественият им пазар е определено свит. Има по-добри лихвени проценти, които да им помогнат, но ще е трудно.