За Самърс най-важен е пазарът на труда

Тази седмица излязоха много важни данни за икономиката: БВП за първото тримесечие, личните разходи, цената на труда. Кои са най-важни за вас?

Бих посочил цената на труда, защото пазарът на труда е ключов за инфлационния процес и защото тези данни излизат всяко тримесечие.

Това са и най-добрите цифри за измерване на инфлацията, защото включват придобивките и  корекция за компонентите на работната сила. Тази цифра беше доста висока и вече достига 4,8% както на годишна, така и на тримесечна база.

Няма сигнали, че се забавя,  корекцията за миналото тримесечие беше малко по-висока, 4,8% инфлация при цената на труда не може да отговаря на 2% базова инфлация. Смятам, че имаме известен стагфлационен проблем в развитие, при който базовата инфлация е доста над целта, а както казвам през последната година, тя няма да се върне надолу към целта без значително забавяне в икономиката.

Това не означава, че целта на Фед трябва да е да предизвика забавяне, но ако Фед направи необходимото за ограничаване на инфлацията, то е вероятно да възникне забавяне и шансовете това да стане някъде през следващата година са доста големи – може би 70%.

Фед са изправени пред нелека ситуация. Предвид излезлите данни е напълно ясно, че Фед ще трябва да продължи напред и да повиши лихвите през май. А предвид  появяващите се кредитни проблеми, юни остава под въпрос.

Надявам се това, което Фед ще направи да е ход за повишаване с 25 базисни пункта през май последван от ангажимент за проследяване както на движението при инфлационните данни, така и на проблемите с кредитните потоци, които са водещи за икономиката.