Фрида от Pimco: Преждевременно е да се говори за кредитна криза

Каква е Вашата гледна точка за световната икономика, ще се срине ли тя?

Не, не мисля, че ще се срине. Смятаме, че в основата си тя е много по-здрава, отколкото е била във всеки друг цикличен спад.

Ефикасността на фискалната политика през пандемията и войната остави балансите на частния сектор в доста добро състояние. От тази гледна точка, все още смятаме, че при всеки спад, дори и да е предизвикан от неотдавнашния стрес в банковия сектор, той вероятно ще бъде по-скоро плитък, отколкото дълбок.

Предстои ли още стрес в банковата сфера?

Това е много трудно да се каже. Не изглежда САЩ напълно да са се справили с несигурността около банковите депозити, вложителите и застрахованите депозити.

В резултат всички са с повишена бдителност. Важно е да има тази явна гаранция за депозитите.

Мисля, че политиците направиха това възможно най-ясно. Достатъчно ли е това, за да се спре стресът? Вероятно не.

И тогава започваме да се занимаваме с проблемите на бизнес модела на регионалните банки. Това ще бъде дълъг и бавен процес на работа.

Ако погледнете възможната кредитна криза, която настъпва, доколко това ще повлияе на работата на Фед? Какво означава това за държавните ценни книжа и къде искате да инвестирате?

Да. Регионалните банки представляват около 25% от кредита в реалната икономика, 75% идва от големите банки и от небанковите институции. Те все още са в доста добро състояние.

Затова смятам, че вероятно е преждевременно да се каже, че има кредитна криза, но със сигурност това е случай, в който Фед е загубил контрол върху процеса.

Смятаме, че рисковете са достатъчно високи, за да искате да играете безопасно.

Смятаме, че при ръста на лихвените проценти, предвид нарастването на доходността на облигациите, облигациите предлагат доста атрактивна възвръщаемост и дори по-сигурната част от кредитите инвестиционен клас. Части от повишения инвестиционен клас в кредитната вселена, според нас, предлагат много атрактивна доходност, без да се налага да поемате голям риск.

Кога искате да инвестирате в американските държавни облигации според доходността им?

Вероятно в средата на кривата.

Ситуацията там е, че можете да минете към кеш и да получите добра доходност, но трябва да имате потенциал за поскъпване на капитала. Защото смятаме, че се движим към рецесия и че в тази среда лихвените проценти ще се понижат.