HSBC има по-голямо доверие след сделката с Credit Suisse

Макс, сигурно са Ви задавали този въпрос няколко пъти през последните 24 часа, сега е Ваш ред. Чувствате ли се повече или по-малко уверени след това обвързване?

Вероятно съм по-уверен. Чувствам се и по-уверен след това, което се случи миналата седмица. Бих се чувствал много по-притеснен, ако настроенията и позицията ни бяха много по-низходящи.

Слушахме  предаването Ви през последните 8 минути и все още няма много положителни неща, меко казано. Мисля, че е справедливо да кажа това и то е нещо хубаво.

Хубавото е, че когато виждаме настроения, които са доста понижени вече, ако погледнем техническите показатели като относителна сила на риска, активите вече са много понижени и фиксирани. Срочната структура се е понижила до под 10 персентила. Когато погледнем към растежа на акциите на мулти активите – спад. Когато гледаме основните съотношения, не само при акциите, но и при всички класове активи, има ясни сигнали за мечи настроения за риск.

Хубавото е, че при всичко, което се случва не само през последните 24 часа, но през последната седмица,  тези настроения са изчезнали и все още се намалели достатъчно до мечи нива.

Бих бил много внимателен да се откажа от неконструктивната употреба сега. Току-що публикувахме мнение и казахме, че все още държим на конструктивната позиция, защото наистина позициониране на настроенията повсеместно изглежда много по-негативно сега, което е положителен сигнал.

Макс, нека да дадем малко повече конкретика около това. Казвате ли, че точно сега бихте купували европейски банки, за да се противопоставите на този цайтгайст, който се наблюдава?

Да, мисля, че банките са все повече привлекателни. Ако погледнем относителното  представяне на банките спрямо по-широкия пазар, ако погледнем представянето на банките в сравнение с технологиите, например, това е завръщане обратно към високите нива при ковид.

Връщане към мястото, където бяхме, на главозамайващите висоти през 2020 г., когато реалните лихвени проценти се понижиха до почти рекордно отрицателни нива. Когато погледнем към по-широкото представяне на банките, не само в Европа, но и в САЩ, когато погледнем това спрямо американските държавни облигации и спрямо финансовите условия в частност, в момента те се оценяват на второто най-голямо, най-рязко влошаване на финансовите условия вече. Така че в цената има страшно много, особено от относителна гледна точка, и не бих казал: "О, нищо не се е случило все още.“ Предстои още много. Достигаме доста близо до доста атрактивни входни нива.