Как стана историческият срив на SVB, част 1

"Уверен съм, че имам най-добрия пост на директор на банка в света и вероятно един от най-добрите изобщо", каза Грегъри Бекър, бивш директор на Silicon Valley Bank.

Това е Грег Бекър, вече бившият директор на SVB през 2021г. Две години по-късно федералните регулатори поставиха кредитора под контрол, за да не фалира.

"Това е класическо паническо теглене. Когато започне, не искаш да си последния на опашката", каза Джон У, президент на Ava Labs.

Как стигнахме до това?

Silicon Valley Bank беше 16-тата по големина американска банка.

С активи за около 212 млрд долара, тя бе съвсем малка, сравнена с JPMorgan Chase, най-големият кредитор. Но имаше изключително голямо влияние в технологичния сектор, който е 10% от американската икономика.

Да се върнем към времето, когато започна всичко.

SVB бе основана през 1983г. от трима бизнесмени. Митът за създаването й бе, че идеята се родила по време на игра на покер.

Но това е само половината история.

Един от съоснователите, Боб Медерис преподаваше в Станфорд. Един и същи въпрос продължава да се задава.

"Как да се получи финансиране от банка? Има идея, но фирмите за рисков капитал още ги няма. Така идеята евентуално, но само евентуално след като Рейгън изгради регулаторната система, би могла да намери финансиране", каза Боб Медерис, съосновател на SVB.

От самото начало Silicon Valley Bank реши да работи с компании, които иначе може би срещаха трудности с установените банки като Wells Fargo или Bank of America.

"Повечето банкери не разбираха хората от Силициевата долина. Някой има продукт, продава го и после излиза от бизнеса. Тогава не се разбираше значението на развойната дейност за следващия продукт и интелектуалната собственост", каза Роджър Смит, съосновател на SVB.

Това беше много важно за технологичната индустрия. Тогава Силициевата долина главно правеше хардуер. Произвеждаха силициеви чипове, първите персонални компютри като тези на Intel и Hewlett Packard. SVB обаче бе част от новата вълна инвестиране.

Вместо да се насочат към въпроса колко е печеливша фирмата, технологичните инвеститори често дават приоритет на бързината на ръста.

Те някой път наивно решават, че в даден момент компанията може да спре да реинвестира печалната си в привличането на нови клиенти.

Ако превъртим няколко десетилетия напред към наши дни. SVB оглавява буйната вълна на фондовете за рисков капитал, които подкрепя.

През 2021г. рисковите инвестиции се доближават до 330 млрд долара. Почти двойно повече от предишната година.

В този момент SVB обича да казва, че прави бизнес с около половината от всички фондове за рисков капитал, който подкрепя технологичните и здравни стартъпи в САЩ.

"Не вярвам да има някой, който да е минал през индустрията на рисковия капитал в последните 20г. без някаква експозиция към млади банки като SVB, Signature и останалите. Защото те бяха в самата същност на общността на рисковия капитал", каза Алън Патрикоф, съосновател, Premiere Partners.

От 17 млрд долара депозити през 2011г. за 10г банката събра 189 млрд долара. По-бързо от всяка банка в S&P 500. А даже не беше в индекса.

Банките правят пари като приемат депозити и ги дават под формата на кредити с по-висока лихва. И като ги инвестират.

Обикновено държавните облигации като американските държавни облигации са сред най-безрисковите инвестиции.

Така че банката купува такива за десетки милиарди долари. Дългосрочният държавен дълг не носи висока лихва или доходност. И докато лихвите остават ниски, което е много важен детайл, те няма да загубят стойността си.