За Кашкари от Фед мартенското увеличение е 25-50 бп

25 или 50 базисни пункта ще е увеличението на следващото заседание?

Миналата година увеличихме лихвите доста агресивно след като разбрахме, че нашият модел за борба с инфлацията не работи заради уникалната динамика.

Осъзнахме, че трябва да сме агресивни и да наваксаме, за да не изостанем прекалено. Така увеличихме лихвите в четири последователни стъпки от по 75 базисни пункта.

После намалихме на 50 базисни пункта, после намалихме до 25 базисни пункта. Всички питат дали на заседанието през март увеличението ще е 25 или 50.

За мен остава открит въпроса дали да бъдат 25 или 50 базисни пункта. Много по-важно според мен са не тези 25 или 50 пункта, а сигналът, който наричаме точкова графика.

На всеки три месеца, всеки член на FOMC записва своята прогноза за това как ще изглежда оптималната парична политика. И тъй като пазарите гледат напред, сигналът накъде според нас вървим съдържа много важна информация.

През декември, когато аз нахвърлях прогнозата си записах, че ще повишим лихвите до 5,4% и ще ги оставим на това ниво за продължителен период от време. Аз бяха част от по-агресивно настроената група от колеги, не бях най-агресивният, но бях от по-агресивните.

Предвид данните получени през последния месец, а именно много силен доклад за заетостта, инфлация по-висока от очакванията ни, това са тревожни индикации, които подсказват, че няма да отбележим напредък толкова бързо колкото ни се иска.

Същевременно, не трябва да реагираме крайно на тревожни данни от един месец. Ето защо за мен въпросът 25 или 50 базисни пункта не е толкова важен, колкото това как изглежда точковата графика.

За момента не съм решил как ще изглежда моята прогноза, но съм склонен да приема по-нататъшно увеличение на лихвите. Бих продължил да отстоявам моята траектория на политиката.

Очакваме още един доклад за инфлацията, очакваме още един доклад за заетостта преди заседанието ни и това ще ми даде допълнителна информация. Но изводът е, че как ще изглежда точковата графика е много по-важно от това с колко базисни пункта ще увеличим лихвите на заседанието.