Саира Малик от Nuveen за ВЕИ, част 1

Притеснена съм за изменението на климата и пътя, по който поемаме, за да намалим емисиите. Това ще се отрази на три основни области – на реалните активи, на икономиката и на инфлацията.

Притеснени сме за реалните активи, защото те са част от проблема и решението. Земеделската земя, селското стопанство и недвижимите имоти са едни от най-големите производители на емисии. А инфраструктурата е част от решението, като електрифицираме мрежата.

При инфлацията вече се сблъскваме с многогодишни върхове и инфлация заради заплатите и повишените потребителски разходи. Но ще има ограничени инвестиции в чиста енергия и традиционната енергия, които би трябвало да добавят още повече към инфлацията занапред. А икономиката ще бъде засегната от промените в климата и геополитическите конфликти, тъй като някои страни може да не приемат пътя на по-ниските емисии и изменението на климата, а пък и акционерите може да гласуват против.

Идеята, че инфлацията може да бъде намалена чрез финансови мерки изглежда противоречи на това, което казвате. Как да се реши това? Има ли нещо, което хората пропускат отношение на това как климатът ще доведе до повишаване на цените?

Помислете за това, което се влага в традиционната енергия, като се започне от петрола. Пикът на инвестициите ни в петрол беше през 2014 г. Оттогава предлагането се задържа ограничено. Търсенето се увеличава, а производителите се фокусират върху връщането на кеш на акционерите, а не върху извличането на повече барели от земята. Така че преходът от традиционната енергетика към възобновяемата енергия ще бъде дълъг. Все още ще имаме нужда от петрол. Смятаме, че цените остават в по-висок диапазон отколкото в миналото. В диапазона от 60 до 80 долара за барел и дори с ръст до 100. Това е инфлационно.

А когато погледнем към възобновяемата енергия, металите се насочват към слънчевата и вятърната мрежова инфраструктура и хибридните превозни средства и батерии. Това са кобалт, мед, литий и никел.

Нека разгледаме медта. През последните двадесет и пет години производството на мед в САЩ е спаднало  с около 50 %. Но очакваме търсенето на мед да се удвои до 2035 г. поради търсенето на метала за възобновяемата енергия. От откриването до заработването на една медна мина са необходими 16 години.

Инфлацията при металите и инфлацията в цените на петрола би трябвало да продължи да се изостря при и без това високата инфлация, която имаме в момента. Инфлацията е повлияна след пандемията от по-високите заплати, потребителските разходи за стоки, които сега стават потребителски разходи за услуги, както и от по-високите цени на жилищата.

Някои от тези фактори могат да започнат да намаляват, особено след като Фед продължава да повишава лихвите като затяга икономиката, за да се справи с инфлацията. Да свива търсенето чрез намаляване на потребителските разходи и разчупване на пазара на труда.

От друга страна проблемите с доставките би трябвало да продължат да изострят проблема с инфлацията. Така е при предлагането на метали, енергия. Това е предизвикателство за Фед, защото не мисля, че могат да се справят като просто повишат лихвите, вместо да увеличат разходите за финансиране. Но търсенето на възобновяема енергия трябва да продължи да поддържа това предлагане ограничено.