Това, което ме изненадва – мен и други, е колко е устойчив трудовият пазар. Наистина се държи доста силно. Особено в това, че все още има повече свободна работна ръка, отколкото работодатели, които я търсят. Каква е причината и ще се промени ли това?
Мисля, че това е критичното не само за инфлацията, но и за производителността и ръста като цяло в САЩ. Има реална трансформация или поле преход на американския трудов пазар в последните няколко години. Ковид според мен го предизвика.
Това означава, че много хора с по-ниски доходи и работа, която изисква повече лични контакти, хора от ниските нива в производството, ритейла, хотелиерството и ресторантьорството, доставките, здравните услуги - те получиха разбираемо повишение на заплатите.
Заплатите, за които те мислят, че не си струва да се излагат на риск, освен ако не ги получат. Забелязахме го, този скок при заплатите, особено при ниските доходи. Това е чудесна новина.
Но наред с това върви и несъответствието. Нямаме достатъчно нужни работници на точните места. Имаме недостиг. Както и вие говорехте с Пеги преди малко.
Мисля, че имиграцията е най-простия, най-чистия и най-бърз отговор, от който ще има най-голяма полза.
Администрацията на Байдън може да направи много повече, след като администрацията на Тръмп бе явно разочарование.
Но минаха 25-30г откакто съм документирал как имиграционните нива в САЩ падат. Има и други неща, но това е основния проблем.
Ако производителността растеше по-бързо, тогава можехме да заменим други неща и нямаше да има толкова голям недостиг на работна ръка.
Но фактът, че продължаваме да добавяме работна ръка само за да растем, показва, че производителността пада.
Така че може да има повишение на заплатите за сметка на капитала и печалбата, това за мен е добре. Но не се случва, защото работниците нямат силата да се пазарят. Дори в този цикъл.
Така че в момента недостигът на работна ръка е лоша новина за производителността.