Barings трудно определя 2023г като година на спад

Майк Уилсън говори за разминаването между очакванията за печалбите в момента и реалността, която вероятно ще настъпи. Каква картина на предстоящата година виждате вие?

Мисля, че той е напълно прав да пренасочва вниманието ни от тревогите около инфлацията, тревогите около тавана на доходността към ситуацията с печалбите, която вероятно ще бъде малко по-сложна през следващата 2023 година отколкото през тази. Това се дължи на фактори като растящите разходи, растящите лихви, които скоро ще усетим.

Всичко, което чуваме от компаниите през последните един-два сезона на печалбите, техните  предупреждения за предстоящия труден период въпреки добрите резултати отчитани в хода на 2022, бяха напълно удачни, за да ни настроят за по-ниски резултати през следващата година докато световната икономика се забавя.

През тази година S&P е изгубил почти 20%, а очакванията за следващата са също доста безрадостни и мнозина очакват спад в S&P 500. Мислите ли, че сега, за първи път през последните две десетилетия ще видим година на двоен спад?

Трудно ми е да определя следващата година като година на спад, защото очакваме икономиката да се забави, но рецесията не би трябвало да е твърде продължителна или дълбока, ако въобще се стигне до рецесия.

Случилото се тази година  не засегна толкова прогнозите за ръста на печалбите, но беше истинска пренастройка на пазарите към по ниско съотношение между цена и печалба, заради несигурността около инфлацията и тавана на доходността.

Сега, сякаш всички са съгласни, че е ясно, че лихвите ще продължат да растат, че е малко вероятно инфлацията да спре да е проблем за Фед. Вече имаме работен диапазон и е много по-лесно да се даде стойност на печалбите през следващата година, макар и да е по-трудно да се прогнозират самите печалби.