Клаас Кнот: Връщането на инфлацията към целта ще изисква някои усилия

Първо въпросите за ЕЦБ. Можете ли да ми обясните как ЕЦБ може да стане по-ограничаваща, да вдигне лихвата със 75 базисни пункта при тази конструкция на номиналния БВП в Европа. Откъде намират животинските духове, за да издържат все по-високи лихви?

Първо трябва да видим къде сме като отправна точка.

Все още сме далеч под неутрална територия, така че монетарната политика все още е разхлабена. Затова не съжаляваме, че трябва да сложим край на тази подкрепяща политика.

На въпроса ви колко дълбоко трябва да влезем в на територията на ограниченията, когато стигнем дотам – ще решим като стигнем дотам.

Значи вие сте в ултра-разхлабена фаза и искате да спрете. Какво става после, след предполагаемото повишение на лихвите на следващото заседание?

Президентът ни го каза много ясно – в момента сме във фаза на нормализиране на лихвите. Това означава, че ги насочваме към неутрално ниво.

За съжаление никой не знае точно кое ниво е неутрално.

Но според мен ще са нужни поне още две значителни повишения преди да навлезем в диапазона на възможни преценки за неутралност.

Това ще стане догодина и се надявам, че при сегашната несигурност на пазара и крехкостта на облигационните пазари, да ме извините, че още не съм си записал всички събития в календарчето за 2023г.

И аз не съм. Даже за 2022г не съм го направил. Даже може да се каже, че не го знам къде е. Едно време, много отдавна, говорих в ЕЦБ с Отмар Исинг. Тогава бяха само ядрото: Германия, Нидерландия, страните-основателки, събрани в една друга ЕЦБ. В тази криза в момента дали ЕЦБ е по-единна, отколкото през 2008г?

Ние сме единни. Ако се върнем към последните няколко години от началото на пандемията, всички решения се вземаха с най-високо единодушие.

Така че сме много ясни за мандата си. Инфлацията е твърде висока, устойчива..

Тя е 17% в Нидерландия. 10% в еврозоната. Но по-важното е, че основните тенденции в инфлацията сочат към погрешната посока. Основната инфлация е почти 5%.

Така че сме решени да върнем инфлацията към целта. И разбираме, че това ще изисква още някои усилия от наша страна.

Този проблем няма да се реши с леко забавяне на икономиката. Ще изисква продължителни усилия от наша страна. Съветът е единодушен по въпроса.