Citi: В най-добрия случай рецесията в САЩ ще е мека

Да започнем с коментара на президента Байдън за риска от лека рецесия, но това си остава все пак рецесия. Как ще се отрази нова на настроенията, особено на потребителите и домакинствата?

Интересно бе да го чуем от президента Байдън. Това е в духа на нашия основен сценарий. Ние очакваме мека рецесия, без значение дали вие я наричате лека или не.

Мека рецесия през 2023г.

Хората бяха наясно, че това е рискът, дори и преди този коментар.

Основният ни сценарий е за мека рецесия. Няколко тримесечия негативен ръст, но и ръст на безработицата над 5% до края на следващата година.

Вие следите трудовия пазар, който пак става устойчив и тези цифри го показват. Къде според вас са слабостите?

Данните за трудовия пазар обикновено последно отразяват слабостта. Първо се забавя икономическата активност, а след това излизат и негативните нови месечни работни места, както преди седмица. Е, те не бяха още отрицателни, но го очакваме през 2023г.

Ще следим за признаци при данните за новите подадени молби за помощи за безработица, дали няма да започнат да растат. За съжаление това е последица от силно агресивните политики на Фед.

Не бих го нарекла точно грешка, защото може да е преднамерено. Точно това трябва да направи Фед, да разхлаби трудовия пазар, за да овладее инфлацията.

Рискът от грешка в политиките е това, за което мислят всички. Тази графика е интересна и показва какви са очакванията за повишенията на лихвите и как суаповете сочат към пик през март догодина, но след това нямаме спад. Това може ли да е доказателство, че грешка в политиките може да доведе до обрат или пауза?

Поне това са очакванията. Ние прогнозираме същото за Фед. Предполагаме, че ще има 4 повишения от 50 до 75 базисни пункта до първото тримесечие догодина. Очакваме не точно грешка в политиките, но вероятно дотогава лихвите ще станат достатъчно рестриктивни, за да се получи забавяне на икономическата активност и да започнем да откриваме признаци, че инфлацията може би се връща близо до целта.

Но за разлика от очакванията на пазара, смятаме, че лихвите би трябвало да останат рестриктивни цялата следваща година, за да сме сигурни, че вървим по правия път на намаляване на инфлацията.

Не мислим, че тези лихви, които пазарът оценява, ще се реализират до 2024г.