Майкъл Спенс: Нямаме стагфлацията на Рейгън, Тачър

Майкъл Спенс, настъпилият смут през последните 48 часа прилича на този от рейгъномиката. Така ли е?

Том, така изглежда, но всъщност не мисля, че е така. И Роналд Рейгън, и Маргарет Тачър се сблъскваха със ситуация на силна инфлация, но и с вид стагфлация - нисък растеж. Опитваха да премахнат ограниченията и пречките пред по-високите темпове на растеж. Това означаваше съкращения на правителственото и на злощастното и нефункционално регулиране.

Сега ситуацията е съвсем различна. Живеем в освободена икономика от дълго време и вървим в различна посока. Политиките винаги са специфични според контекста. Но не мисля, че това е аналогично на онази ситуация.

Тогава каква е тази ситуация? Какво е предписанието за политиката за Обединеното кралство или, честно казано, за Китай или за някой друг? Каква е новата рецепта на Спенс?

Започва с признаването, че по редица причини съвсем внезапно сме преминали към свят на ограниченото предлагане.

Стратегиите за растеж, основани на разширяване на търсенето нямат никакъв смисъл.

Мисля, че това е същността на грешката, която е допусната в Обединеното кралство. Просто не намаляваш данъците, ако предлагането не може да отговори, особено ако се бориш с централната банка, която се опитва да върне под контрол почти неконтролируемата инфлация.

При това трябва да приемем факта, че в краткосрочен план нямаме никакъв избор.

Програмата за предлагането, която наистина ни е необходима, връщане на производителността няма да се случи изведнъж.

Централните банки, които влязоха малко късно в играта, но в неудобно положение, просто трябва да се справят с инфлацията, като намалят търсенето по възможно най-добрия начин и деликатно, доколкото могат.

Но след това останалата част от дневния ред трябва да се съсредоточи върху реалните ограничения от страна на предлагането, както вътрешни, така и глобални. Те са много -  застаряващо население, подхранване на дефлационен натиск от страна на развиващите се икономики, диверсификацията и глобалните вериги за доставки. Енергийният преход в Европа.

Списъкът е много дълъг и няма да ви отегчавам, но това е ситуацията. Изводът е, че ни трябва повишаване на производителността.