Не ми се иска да отдавам прекалено голямо значение на дневните движения, но предвид вашия поглед над икономиката, какъв сигнал получаваме от пазарите докато се опитват да намерят яснота, да намери границата и продължава да асимилира какво означава повишаването на лихвите за настоящата нетна стойност на S&P500?
Истинският проблем тук е липсата на „мускулна памет“ за инфлационен цикъл с повишение на лихвите. А точно през такъв цикъл преминаваме.
Инфлационният цикъл с повишаване на лихвите е такъв, през който Фед ще стигне много по-далеч отколкото някога го е правил, ще продължи да се опитва да комуникира, а пазарът най-после започва да асимилира това.
Но налице е и идеята, че Фед трябва да избере по-малкото зло: забавен растеж, който според мен предизвиква рецесия, а те виждат растеж под потенциала.
Но и в двата случая, безработицата ще се покачи, което с времето ще обремени печалбите и маржовете на печалба. Но това ще направи и инфлацията, честно казано.
Това е важно, защото говорим за много по-различен тип цикъл отколкото пазарите са виждали.
Четири десетилетия те работят при ниска инфлация, при забавяща се инфлация и среда на ниски лихви, която те очакват да се завърне скоро след всяко повишаване на лихвите от Фед. Това не може да се случи, когато реално се борите с инфлацията.