Оли Рен за плановете на ЕЦБ през септември, част 1

Джеръм Пауъл произнесе реч, която според хората е била много остра, твърдо насочена към инфлацията. Към решението да се направи каквото е нужно. Чухме ли други толкова остри изказвания в последните дни. Какво означава това за вашата централна банка? Какъв натиск оказва това върху ЕЦБ да предприеме твърди курс и тя?

Обикновено съм доста скептично настроен към разликата между гълъби и ястреби. Бих казал, че този път срещата в Джаксън Хол отразяваше прагматизма и реализма.

И реалността е следната. Имаме изключително висока инфлация в света, също и в Европа и това се дължи на войната в Украйна, тази брутална война в Украйна и на последвалата я енергийна криза, която преживяваме.

Затова е време да се действа. Мандатът ни е ценова стабилност и ние ще действаме според него.

Време да се действа. Това означава ли да настъпим газта? Да ускорим леко?

Означава, че ще трябва да вземем предвид изключително високата инфлация, която явно надхвърля целта ни.

Това е в голяма степен енергийна инфлация. Около половината от причината. Тя обаче се разпростира и в останалата част от икономиката.

Затова е важно да действаме сега и да овладеем ръста на инфлационните очаквания. Да ги закотвим.

Всъщност започнахме нормализацията на монетарната си политика още през декември. Сега продължаваме в този дух – организирано нормализиране на монетарната политика.

Ако обаче забележите признаци, че този ценови натиск се разраства и разширява обхвата си в най-лошия модел за един централен банкер, превръщането на инфлацията в постоянна. Тревожите ли е от това? Дали няма да е причина да решите да бъдете малко по-агресивни?

Наистина се тревожим да не остане постоянна. Има разлика, някои разлики между САЩ и еврозоната. Те са три.

Първо, в САЩ има силно търсене заради фискалните политики.

Второ, енергийният компонент в Европа е по-сложен. Очевидно, защото зависим от внос на енергия.

Трето, трудовият пазар в САЩ е нажежен до червено и ръстът на заплатите е много по-висок от Европа. Но забелязваме чувствителен ръст на заплатите и в Европа.

Важно е да поддържаме стабилна, сравнително умерена инфлация при заплатите и ще овладеем инфлационните очаквания да не продължават да са извън контрол.