Следим развитието на стагфлацията в корпоративна Америка. Говорихме за PepsiCo, за Chlorox и другите големи компании за потребителски стоки. Очевидно американският потребител се отдръпва: има стагнация при обемите, но приходите продължават да се покачват. Кой тип компании и сектори ще устоят най-успешно на тази промяна?
Преживяхме наистина трудна първа половина от годината. Хубаво е да отбележим, че това тримесечие започваме да се възстановяваме: S&P добавя почти 10%, Nasdaq почти 15%. Относно вашия въпрос, много от данните, които сме видели до момента – печалби, БВП – са ретроспективни и все още не са включили в оценката част от повишенията на лихвите от Фед, не са включили известно количествено затягане, което започна от скоро този месец.
Това, което очакваме да видим в бъдеще е спад в много икономически сектори. Очакваме да се преразгледат много прогнози за печалбите през 2023, за растежа на БВП, който може да продължи да бъде под тенденцията за растеж както вече видяхме.
Добрата новина за инвеститорите е, че това не означава, че ще има още един спад от 20%.
Всъщност много от факторите за спада вече са включени в оценките през първата половина на годината.
Къде виждаме възможностите в бъдеще? Ние все още мислим, че те са във високо оценените сегменти на пазара и в някои защитни сегменти на пазара, които са смислени за периода на евентуално волатилните няколко месеца заради Фед, наближаването на междинните избори. Но с приближаването на 2023 и забавения растеж, акциите свързани с растежа могат отново да влязат в играта.