Досега забелязваме, че облигационният пазар е доста волатилен, докато се опитваме да ограничим различните динамики при ръста и инфлацията.
Обърнахме се към прогнозата си за цикъла и ръстът се движи до близо до нулата. Имаме данни за БВП от Фед Атланта между нулата и половин процент за второто тримесечие.
Междувременно инфлацията остава доста висока.
Как ще реагира Фед в тази ситуация? Колко още повишения на лихвите може да направи?
Те доста ясно обявиха силните си намерения да държат инфлацията под контрол и сега пазарът е оценил много повече повишения на лихвите в сравнение с преди няколко месеца.
Централните банки по света също реагират на това, което Фед може да направи и според вътрешната ситуация с инфлацията. И има широк диапазон от реакции при различните страни.
Има някои възможности, които може да бъдат уловени при тези разлики.
Кога очаквате най-добрите възможности в тези различия? Говорим за САЩ и Китай. Ако не Китай, кой друг е на радара ви?
Първо, за Китай бяхме по-конструктивни в началото на годината, но сега, след като се повишиха толкова силно, това е страна, където може би доходността може да се повиши малко, въпреки разхлабените монетарни политики на PBOC.
Може да има и фискални увеличения на стимулите и освен това може да се очаква и раздвижване на капиталовите потоци оттам.
В Азия забелязахме, че някои централни банки са по-малко агресивни спрямо други, които са доста по-агресивни. Корея например е по-агресивна, както и Австралия се очаква да повиши лихвата, следвайки САЩ. А на другия край са Тайланд, който вероятно леко се забавя и Китай, който вероятно леко разхлабва политиката, но може да използва и фискални мерки, освен монетарните.