Говорите за признаци на донякъде меко приземяване. Да поговорим за това „донякъде“. Има ли доказателства за него в данните?
Има няколко неща, които следя и ми дават надежда, че може и да има по гладък път към мекото приземяване. Първо, вижте данните за растежа. Дори и при понижената прогноза за растежа на ОИСР, цифрата си остава положителна. А в САЩ тази година очакваме 2,6% тази година и 2% през следващата година. Това не е срив, това е задържане на ситуацията. Да, определено сме в етап на забавяне, но това не означава непременно, че сме в рецесия.
Второто, което гледам е, че макар да не мога да кажа, че сме достигнали пика в инфлацията и всичко свърши, сега виждам все повече доказателства, сочещи, че вероятно сме свидетели на пик в инфлацията. Вижте цените на колите втора ръка – те се понижават; вижте намеренията на бизнеса за това дали да продължи да покачва цените – вече не могат да го правят и все повече от тях казват, че ще направят пауза. А що се отнася до намеренията на бизнеса да увеличава заплатите – тук също предстои пауза.
Така че започват да се натрупват множество доказателства, които сочат, че може би инфлацията реално се смекчава. Тук не взимаме предвид суровините, но останалите инфлационни трусове се успокояват.
Третото, което ми дава известна увереност, че мекото приземяване може да се осъществи е, че Фед започнаха да звучат малко по-балансирано. Да, разбира се, че те трябва да се борят с инфлацията, но може би не се налага това да става единствено с повишаване на лихвите далеч в територията на затягане. Може да направят пауза и да позволят на високите цени сами да свалят търсенето. Смятам, че ако те се отдръпнат навреме можем да се окажем в сценария от 1994, а не в този от 70-те години.