Нека започнем с емитирането на облигации конкретно, а след това да разширим разговора. Колегите ми казаха, че поръчката за тази продажба е около 40 млрд. евро в сравнение със средно ниво от 60 милиарда. Както казват някои търговци, цената не е била толкова щедра, колкото може би напоследък. Какви според вас са причините? Защо цената е определена по този начин?
Пласирането на облигации мина много добре в сравнение с предишната емисия през лятото. Не трябва да се сравнява с 10-годишните облигации от януари, защото януари обикновено е по-важен период за инвеститорите. Обемът беше по-голям от летните десетгодишни дългови книжа, с които сме свикнали преди пандемията. Така че се връщаме към нормалното, което е добре.
Също така искам да отбележа много високото качество на партидите. Над от 81% от тях бяха записани от чужди централни банки. Облигацията вече се представя много добре на вторичния пазар. Така че това беше една много успешна сделка.
Добре, говорите за това кой я купува. Чудя се дали ЕЦБ се оттегля от изкупуването на всички видове дългове? Пабло, доколко сте убеден, че други инвеститори няма да се намесят и запишат това, което е емитирано?
Това, което вчерашният ден доказа е, че има повече от достатъчно спестявания в света, за да се финансира министерство на финансите като това на Испания, което иска да се развива и знае как да се развива. Повтарям, търсенето надвиши емисията 4 пъти. Нашата задача е да управляваме прехода към по-високи лихвени проценти, за да сме сигурни, че инвеститорската база е възможно най-широка и дълбока, за да може да се намеси, когато Евросистемата се оттегли. И преходът може да бъде плавен.
Значи според Вас е възможно. Имате ли някакви опасения около това накъде ще се насочат спредовете, за да привличат инвеститори, докато се оттегля ЕЦБ?
Лихвените проценти са по-високи. Да, всички очакваме лихви, невиждани от 2014 г. насам. Германия също. Но нашите спредове спрямо германските облигации са на нивата от пролетта на 2019 г. Така че отново, след пандемията бизнесът е на обичайното си ниво и това е добре.
Вижте ВТОРА ЧАСТ на видеото.