Pimco запазва инфлационния хедж

Вие вече не се криете под леглото, а само зад вратата на спалнята и излязохте до неутрална позиция. Какво забелязвате и очаквате ли тези условия да се задържат?

Ерин Браун, мениджър Портфейл, Pimco

Най-напред откриване унищожаване на оценките на пазарите от началото на годината. Тези оценки сега са малко по-привлекателни. Освен това смятаме, че пазарът оцени голяма част от риска от рецесия.

За нас рецесията не е основния сценарий,  който се очаква. Но определено прогнозата се влоши и понижи след началото на годината.

Голяма част от това обаче е вече оценено.

Освен това след последния отчет на TSMC, започваме също да забелязваме как някои препятствия пред предлагането започват да се разсейват, след като силно се отразиха на пазарите миналата година. Смятам, че като започнем да виждаме повече предлагане на чипове, по-малко търсене на продукти, ще настъпи пик на инфлацията и накрая ще затихне.

Това накрая ще накара централните банки не точно напълно да ограничат лихвите, но поне да намалят темповете на повишение.

Това би трябвало да подкрепи пазара в бъдеще.

Така че съчетанието на тези фактори носи малко повече оптимизъм, макар че бих го нарекла предпазлив.

Жена

Това означава ли, че все още запазвате инфлационните хеджове, които правите тази година? Защото съществува въпроса дали суровините са правилното място за парите ви в момента при свиването на монетарната политика и при това, което вече чуваме от централните банки?

Ерин Браун, мениджър Портфейл, Pimco

Чудесен въпрос. Би трябвало да запазите тези инфлационни хеджове в портфейла си – това ви защитава срещу някои последващи рискове в случай, че основният  сценарий не е верен и инфлацията продължи да се ускорява нагоре.

Смятам, че част от тези инфлационни хеджове в сектора на суровините предпочитаме да са дълги, някои от най-дългите суровинни фючърси. Също и медта се представя добре с отварянето на Китай и при това положение смятаме, че металите и минният сектор ще се представят добре.

При ограниченото предлагане на мед смятаме, че ще я запазим начело в предпочитанията си в това отношение.

Също така смятаме, че някои от суровинните валути ще продължат да се представят по-добре. Австралийския, новозеландският, канадският долар по отношение на развитите и развиващите се пазари. Харесваме Бразилия и Колумбия и смятаме, че и двете ще се представят по-добре, особено спрямо страните-вносителки на суровини като Индия, Турция и еврото.