Vanguard: Рецесия на 3-5г не е вече златно правило

В момента инвеститорите се опитват да разберат. Интересно е, че Кен Грифин казва, че ръстът при стойността е публичен, но при акциите на ръста и много компании, които излязоха на борсата в последните години се срещат предизвикателства.

Явно волатилността на пазара е неприятна, но определено не е изненада. Влязохме в година с хлабави оценки, особено при ръста и технологиите. Имахме и неустойчиви нулеви лихви.

Ние смятаме, че по някое време ще има корекция. Не знаем кога, но определено се задава.

Волатилността е ясна, но икономическият цикъл. В миналото обичайно рецесия настъпва на 3-5 години, но последното десетилетие е изключение. Връщаме ли се към нов или по-скоро към стария режим на рецесия на всеки 3 до 5 години?

Възможно е, но все по-малко вероятно. Преди десетилетие имаше повече случаи на рецесия, защото икономиката беше повече базирана на производството. И според колебанията при запасите.. Сега при икономика, базирана на услугите, рецесията пак остава вероятна и възможна. Ще я има и в бъдеще, но едва ли 3 до 5 години. Едва ли това ще е златното правило.

Да се върнем към връзката акции-облигации, която се обърна на негативна, а беше позитивна в по-голямата част от годината. Забелязвате ли нещо подобно? Това знак ли е за вас за начина, по който облигационният пазар тълкува агресивността на Фед или пък е просто някаква предпазливост пред риска? Как го тълкувате?

По малко и от двете. Явно има обърната връзка, но накрая корелацията акции-облигации е позитивна като когато инфлацията расте при това над очакваното.

Това бе ясно очертано през първата част от годината. Все още очакваме да видим хребета, който сигурно ще се появи, но все още оставаме пред повишение.

Ако започнем да виждаме хребета на инфлацията, Фед е готов да действа, слава Богу, след дълъг период на твърде разхлабена политика.

Така че ще има завръщане по-скоро към зануляване на съотношението между акции и облигации.