Филип Лейн очаква разумен, стабилен и траен начин на нормализиране

По-рано Ви попитах за това, което казахте преди около месец, в сравнение с това какво казват данните сега и дали все още се нуждаете от допълнително пространство между прекратяването на покупките и повишаването на лихвените проценти и след това да кажете, че все още ще зависи от данните? Да, заповядайте.

Позволете ми да оспоря това. Просто погледнете големите промени в паричната позиция на ЕЦБ от декември.

През декември взехме решения, които не бяха всеобщо одобрявани по онова време, за голямо намаляване на покупките на активи, включително обявяване край на покупките в края на март.

Така че по отношение на тази първа стъпка на намаляване на месечния обем на покупките, вече голяма част от това стана.

Втората стъпка е не само приключване на пътя, но говорим за приключване на покупките в рамките на програмата.

Ние сме сигнализирали за силното си очакване, че това предстои. След това е въпросът за движението на лихвените проценти.

За пазарите и за нас самите, историята, а не въпросът дали ще се отдалечим от минус 0.5 лихвен процент по депозитите.

Големият въпрос, по който трябва все още да бъдем зависими от данните е мащабът и времето на нормализиране на лихвените проценти.

И ние току-що говорихме за голямата несигурност. Навсякъде се повтаря, че в еврозоната има смесена динамика в краткосрочен план инфлацията е много висока. Това носи своя риск от инерция.

От друга страна високите цени на енергията изяждат разполагаемите доходи. Това намалява потреблението.

Войната има последици, особено в зависимост от това как ще се развие, които се изразяват в по-ниски инвестиции, за да се намали потреблението и поради ефекта върху доверието, допълнителния натиск върху енергетиката.

Така че аз ще се придържам към тази перспектива, че много ще зависи от данните. Но бих подчертал, че не мисля, че чувате някой да казва, че сегашната лихва по депозитите от минус 0.5% ще остане такава за неопределено време. Става въпрос за разумен, стабилен и траен начин на нормализиране.