Започвате ли да откривате ръст на оценката или преоценка на някои от тези акции при възможността Германия и Италия да бъдат изключени от доставки?
Забелязваме по-общо в потребителското циклично пространство.
Цикличните, индустриалните, потребителските акции, автопроизводитeлите се разпродават доста. Те записаха значителен спад в последните няколко седмици, така че май пазарът някак се готви за такава по-лоша перспектива и едни от най-лошите сценарии.
Някои данни, които следим за позиционирането и настроенията са доста ниски, рекордно ниски и ние забелязваме доста негативност в оценките.
Но ще трябва да видим дали това влошаване и предпазливост към по-затегнато предлагане на газ и енергия ще се реализира. Може да има влошаване с развитието на тази тема. Може да има понижение на пазара и още разпродажби при цикличните.
Какво бихте купили в момента при това, което говорим в момента – цялата геополитика и натиск над печалбите, дори евентуално енергиен режим?
Все още харесваме енергийния сектор, защото той отговаря на много условия. Това е хедж срещу цялата сложна геополитическа ситуация. Изглежда, че петролът няма скоро да бъде изместен от алтернативни източници, а и инфлацията също ще се задържи.
Все още смятаме, че секторът има доста сравнително добри фундаменти, добри приходи, евтини оценки, добър баланс. Затова го харесваме. Малко повече материалите, предвид експозицията към Китай. Харесваме някои индустриални акции от късия цикъл, които дават добри резултати.
Смятаме, че най-важното са инвестициите в много части на икономиката, което ще подкрепи много акции в този сегмент.
Харесваме и някои акции в комуналния сектор, които са малко по-защитни като позиция.
Така че на този етап бихте искали да нямате твърде голямо разпределение там, но някои циклични акции са твърде евтини и изглежда имат или твърде агресивно ценообразуване, или твърде негативна макро прогноза.