Nomura очаква 4% до юни

Както и вие казахте, толкова много неща се случват! Вижте Фед – говорят за 75 базови пункта, а това е страшничко. Твърдо приземяване – това е страшничко. Но мисля, че те са набелязали пътя. Вижте 1994, когато при управлението на Грийнспан имаше висока инфлация и той трябваше да направи нещо. Тогава вдигна лихвите агресивно и се справи доста добре. Рецесията се появи 10 години по-късно, а инфлацията беше овладяна. Това е  и тяхната цел: да повишат лихвите агресивно както през 1994, но да осигурят сравнително прилично приземяване.

Въпросът е дали инфлацията стигна върха си. Мненията по въпроса са разделени. Да или не?

Не! Мисля, че още ще се покачва. Има твърде много несигурност около Китай, които поддържат ниска инфлация, защото населението е под карантина. А също и енергията, при войната в Европа няма да има успокоение и за съжаление инфлацията ще расте.

Означава ли това, че доходността ще расте? Къде сме по отношение на кривата на доходността и над коя част сте съсредоточени вие?

По отношение на кривата на доходността, ние продължаваме да смятаме, че крайният лихвен процент ще достигне 4% до юни. Има дълъг път дотам и затова очакваме три последователни повишения на лихвите от 50 базови пункта. Това ще е особено трудно за пазарите и по-конкретно за зависимите от лихвите пазарни сегменти – очевидно това са облигациите, технологичния и други сектори чувствителни към времевата продължителност.

Къде смятаме, че ще е кривата? Тъй като, кривата е изравнена и поради натиска над предната част, ние смятаме, че до 2-3 години ще има загуба на стойност при облигациите, при високо доходните и инвестиционно примамливите акции. Но моментът не е лесен за инвеститорите в облигации.