Quill Intelligence: Фед в капана на повишаване на лихвите в условията на забавяща се икономика

Работата на Фед е доста трудна в момента – изглежда те трябва да ограничат икономиката, за да овладеят инфлацията. Достигнахме ли върха на самодоволството?

Определено получихме голяма доза от него през последните дни. В събота вице председателя на Комисията и президент на Фед - Ню Йорк Джон Уилиъмс, аргументира повишение от 50 базови пункта. После и Брейнър пусна бомбата над пазарите, а тя е заместник председател на управителния съвет на Фед! Това са водещите сътрудници на Джей Пауъл, с него те са Светата Троица на властта в Комисията по отворените пазари. И всички те говорят за повишение от половин процент и за начало на процеса по свиването на баланса на 4 май.

Може ли икономиката да издържи?

Страхотен въпрос. Всичко, за което говорим го видяхме в новите данни за производството – за първи път предлагането изпреварва търсенето, налице са запаси по-високи от новите поръчки. Това означава, че навлизаме най-малкото в индустриална рецесия, а някои от прогнозите за БВП през първото тримесечие възлизат на 0,2%, което всъщност е грешка от закръглянето по отношение на разликата дали икономиката на САЩ се разширява или свива. Това ни подсказва, че Фед има много малко място за маневри преди да тласне икономиката към рецесия.

Как според вас ще се развият нещата? През май ще чуем обявяването на свиването на баланса. Какво въздействие ще има това и повишаването на лихвите в бъдеще?

Пазарите са толкова волатилни, защото те не обичат количествените затягания да протичат успоредно с цикъла на повишаване на лихвите. Точно това научихме през 2017 – 2018. Пазарите не обичат от системата да се изтегля ликвидност едновременно с нарастване на лихвите, нарастване на цената на заемите. В света е налице е извън финансов корпоративен дълг за  трилиони долари и той трябва да се рефинансира през 2022. Това ще е проблем. Започваме да забелязваме появата на проблеми и на кредитния пазар. За Фед ще е много трудно да улучи тази мишена, защото глобалната икономика е станала много чувствителна към лихвените проценти, а и към долара.